Сравнение коммерческого и финансового прединвестиционных исследований

Финансовое прединвестиционное исследование (FDD) предоставляет информацию и анализ, необходимые для формирования обоснованного взгляда на коммерческие перспективы исследуемого бизнес объекта. Но цели FDD не выходят за рамки внутреннего анализа и не проверяют рациональность или обоснованность ожиданий будущих операций и продаж. FDD консультанты могут рассчитывать на исполнителей коммерческого прединвестиционного исследования (CDD) для применения предположений, использованных в построении прогнозов, в своём финансовом моделировании будущих операций, так как CDD рассматривает внешнюю среду (и как она может измениться) в зависимости от возможностей целевого объекта, чтобы работать успешно и соответствовать вызовам рынка. CDD обеспечивает взгляд со стороны рынка (потребителей) на прогнозы и анализ чувствительности, используемые в финансовом моделировании. CDD также исследует компетенцию менеджмента, тогда как FDD нет.


Ограничения Финансового прединвестиционного исследования:

  • FDD более сфокусирован на внутренних и исторических данных; FDD использует историю, чтобы обосновать логику будущих продаж.
  • FDD консультанты собирают информацию о рынке у ключевых менеджеров (они не обращаются за информацией к клиентам, поставщикам или другим участникам бизнеса с целью оценки предположений о рынке целевого объекта или теоретических рисков).

Поэтому коммерческое прединвестиционное исследование более необходимо при принятии решений об инвестициях или стратегических приобретениях. CDD проверяет логику предположений, которые лежат в основе любой финансовой модели, и тестирует теоретические риски будущих бизнес операций. Кроме того, CDD не нуждается в исторических данных для создания прогнозов, так как результаты будущих операций не находятся в линейной зависимости от исторических данных, - необходимо рассматривать другие факторы (в разделе CDD более детально).


Если инвестор опирается только на результаты финансового прединвестиционного исследования при принятии решения о приобретении или инвестировании, он, вероятно, делает несколько предположений о бизнесе, например:

  • Размеры прибыли бизнеса не находятся под давлением рыночных сил и, следовательно, будут оставаться подобными и в будущем.
  • Будущие продажи будут оставаться похожими на прошлые или незначительно возрастут.
  • Отношения с клиентами сильны, и подобная ситуация сохранится в будущем.
  • Учетная политика была последовательной и разумно применялась для расчета реальных доходов и будет всегда предоставлять объективную финансовую информацию в будущем.
  • Нет потенциальных угроз того, что обязательства станут значительно выше затрат на содержание бизнеса.

Глядя в будущее, можно сказать с определенной долей уверенности, что некоторые из сделанных выше предположений врядли оправдаются даже в краткосрочной перспективе. Наличие рыночной конкуренции, технологических изменений, и других внешних факторов давления приводят к тому, что рыночная позиция целевого бизнеса, конкурентные преимущества, объемы прибыли также становятся субъектами давления и, скорее всего, изменятся. Отсюда вопрос: обладает ли целевая компания ресурсами и возможностями, чтобы справиться со всеми этими давлениями для адаптации, поддержания или развития в условиях ужесточения условий бизнес среды. А это уже вопрос коммерческого прединвестиционного исследования (CDD), а не финансового прединвестиционного исследования (FDD).


Опять же, финансовое прединвестиционное исследование не может обеспечить понимание целевого бизнеса, так как финансовые показатели ориентированы на прошлое. При приобретении или инвестировании в целевой бизнес, Вы покупаете его будущее, а его будущее зависит от здоровья его рынков, и насколько хорошо он обслуживает клиентов. Количественный финансовый анализ не должен быть руководящим инструментом в процессе прединвестиционного исследования. Только на основе понимания коммерческих факторов, влияющих на целевой бизнес, Вы можете получить более ясное понимание о будущем целевого бизнеса.


Если Вас интересуют наши услуги по прединвестиционному исследованию, пожалуйста, заполните форму (ссылка внизу), и мы свяжемся с вами в ближайшее время.


Написать нам >>